汇通财经APP讯——周二(3月25日)，CBOT谷物期货市集在周一(3月24日)呈现分化走势，小麦期货因俄乌场面道判进展和好意思元走强承压剖判，而玉米和大豆则在窄幅触动中寻找所在。抓仓数据方面，最新友游商预估袒露，大量商品基金在3月24日延续增多玉米、小麦、豆粕和豆油的净空头抓仓，仅大豆保管净多头与净空头抓平。昔时5个交游日和30个交游日的抓仓趋势也标明，基金对谷物市集的看空情谊抓续加深。这种情谊重叠基差变化、国际交游动态以及行将于3月31日发布的USDA谷物库存和预期拔擢报告，短期内市集的不笃信性正在放大。现时，CBOT 5月小麦期货结算价为5.48-1/4好意思元/蒲式耳，着落10好意思分；5月玉米期货收于4.64-1/2好意思元/蒲式耳，微涨1/4好意思分；5月大豆期货报10.07-1/4好意思元/蒲式耳，着落2-1/2好意思分；5月豆粕期货跌至298.1好意思元/短吨，下挫2.2好意思元；5月豆油期货则因空头增仓承压。

凭据汇通财经不雅察，国际交游商估算的恶果袒露：

2025年3月24日当日，大量商品基金：

增多CBOT玉米投契性净空头；CBOT大豆未平仓多头与未平仓空头换取；增多CBOT小麦投契性净空头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净空头。

最近5个交游日，大量商品基金：

增多CBOT玉米投契性净空头；增多CBOT大豆投契性净空头；增多CBOT小麦投契性净空头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净空头；

最新30个交游日，大量商品基金：

增多CBOT玉米投契性净空头；增多CBOT大豆投契性净空头；增多CBOT小麦投契性净空头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净空头。

具体变动数据见图表。

3月24日，CBOT小麦期货际遇显赫抛压，最活跃合约跌至5.48-1/4好意思元/蒲式耳，日内跌幅10好意思分，创下3月7日以来最低点。交游商估算袒露，大量商品基金当日净卖出3000手小麦期货，净空头抓仓进一步扩大。从更长周期看，昔时30个交游日净空头增多2万手，反馈出市集对小麦远景的悲不雅情谊抓续发酵。基本面来看，俄乌场面道判进展是主要驱上路分。分析师指出，若俄乌场面糟塌，黑海地区航运安全性进步将利空价钱，因为俄罗斯和乌克兰的小麦出口可能加快开释。此外，好意思元指数近期升至数周高位，进一步裁减了好意思国小麦的出口竞争力。好意思国平原地区硬红冬小麦现货基差基本抓稳，但德克萨斯州一处电梯基差走弱，标明廉价环境下农户惜售情谊浓厚，而卑鄙需求未见剖判起色。天气方面，好意思国平原地区干旱压力仍在，但畴昔两周部分产区掂量有降雨，或缓解小麦滋长压力。重叠中国台湾面粉协会3月27日前采购10万吨好意思国制粉小麦的招标，短期内或为市集提供一定复古。琢磨词，基金抓仓的抓续看空标明，交游员对俄乌场面乐不雅预期和人人供应改善的信心更强，掂量小麦期货在5.40好意思元/蒲式耳隔壁仍有下探空间。

大豆：抓仓中性掩饰分化，基差倒挂突显供需矛盾

大豆市集在3月24日推崇相对巩固，5月合约收于10.07-1/4好意思元/蒲式耳，日内着落2-1/2好意思分。抓仓数据私有，基金当日未增减净头寸，未平仓多头与空头抓平，但昔时5个交游日净空头增多1500手，30个交游日净空头累计增多3.5万手，袒露中长久看空情谊未消。基差方面，好意思国墨西哥湾3月装船大豆CIF报价较5月期货高83好意思分/蒲式耳，4月报价76好意思分/蒲式耳，呈现剖判倒挂，反馈出现时供应趋紧，尤其是农户销售节律放缓。USDA数据袒露，上周好意思国大豆出口磨砺量为82.2万吨，得当预期，但巴西大豆丰充(尽管AgRural下调2024/25季产量至1.659亿吨)仍对好意思国出口组成竞争压力。国际交游层面，中国动作最大买家在好意思巴之间量度，巴西因价钱上风占优。分析师合计，USDA 3月31日的拔擢意向报告将是要害，若好意思国大豆拔擢面积超预期，可能进一步压低远期价钱。现时抓仓中性更多是市集不雅望情谊的体现，短期内大豆期货可能在10好意思元/蒲式耳关隘隔壁触动，但中长久下行风险仍存。

豆油：空头主导，供需宽松压制价钱

CBOT豆油期货在3月24日延续劣势，交游商估算基金净卖出2000手，净空头抓仓延续扩大。昔时5个交游日净空头增多3000手，30个交游日增幅达3.3万手，袒露市集对豆油远景的看空作风坚韧。基本面来看，好意思国国内豆油供应充裕，前几月创记录的大豆压榨率使得库存压力未减，而需求端因关税言论激勉的不笃信性进一步裁减出口预期。好意思国墨西哥湾基差抓平，但市集交游清淡，反馈卑鄙买兴不及。国际市聚集，南好意思豆油报价波动(3月24日FOB鹿特丹价钱介于高下2好意思元/吨之间)，未能提振CBOT盘面。时期面上，5月豆油期货跌破要害复古，链接抓仓数据，空头情谊主导剖判。短期内，豆油价钱可能延续承压，关爱USDA报告是否带来需求端的新变量，若无利好，豆油恐测试更低水平。

豆粕：抛压加剧，加工停摆预期推高基差

豆粕市集相通承压，5月合约3月24日收于298.1好意思元/短吨，着落2.2好意思元。基金当日净卖出500手，昔时5个交游日净空头增多6000手，30个交游日累计增多2.2万手，标明看空情谊从大豆蔓延至豆粕。基本面分析，好意思国中西部豆粕现货基差抓稳，但交游商掂量行将到来的加工场停工将推高基差，因供应可能短期收紧。此前数月的高压榨率已导致豆粕库存浪掷，压制价钱上行空间。欧洲市集方面，低卵白豆粕FOB鹿特丹价钱3月24日高潮1好意思元/吨，高卵白高潮3好意思元/吨，部分因时期性买盘和USDA报告前的改变，但关税言论激勉的避险情谊仍甘休涨幅。伊朗SLAL推迟至3月17日的12万吨豆粕招标袒露国际需求巩固，但不及以扭转CBOT空头趋势。短期内，豆粕期货可能在295好意思元/短吨隔壁寻求复古，若加工停工影响超预期，基差走强或带来反弹机会。

玉米：空头增仓有限，基差微升藏匿复古

玉米期货在3月24日微幅收涨，5月合约报4.64-1/2好意思元/蒲式耳，上扬1/4好意思分，但抓仓数据揭示市集情谊仍偏空。基金当日净卖出500手，昔时5个交游日净空头增多1.85万手，30个交游日增幅高达8.85万手，净空头抓仓限制显赫。基差方面，好意思国中西部现货玉米基差小幅走高，如俄亥俄州和爱荷华州加工场报价上调，反馈农户惜售和局部供应偏紧。USDA上周玉米出口磨砺量为146.3万吨，得当预期，但墨西哥湾3月CIF报价72好意思分/蒲式耳、4月68好意思分/蒲式耳，袒表示口市集巩固偏弱。中国台湾MFIG集团3月26日前招标6.5万吨饲料玉米，开端包括好意思国，短期内或复古需求预期。天气身分方面，好意思国平原干旱缓解预期可能增多拔擢面积，USDA报告将是要害变量。现时玉米抓仓虽偏空，但基差微升和出口巩固为其提供一定底部复古，短期或在4.60好意思元/蒲式耳隔壁窄幅整理。

畴昔趋势瞻望

瞻望畴昔一周，CBOT谷物期货市集走势将在基本面与情谊交汇中伸开。小麦因俄乌场面道判和好意思元强势承压j9九游会，5.40好意思元/蒲式耳关隘可能濒临锤真金不怕火，若黑海供应风险下降，跌势或延续。大豆在USDA拔擢意向报告前保管严慎，10好意思元/蒲式耳将是多空博弈焦点，中长久下行压力未减。豆油空头主导下难见起色，除非需求端出现不测提振，不然价钱偏弱启动。豆粕关爱加工场停工对基差的潜在提振，295好意思元/短吨或成短期复古位。玉米在基差复古和出口巩固下相叛逆跌，4.60好意思元/蒲式耳隔壁可能保抓触动时势。举座而言，基金抓仓看空重叠关税言论带来的避险情谊，将使市集在USDA报告发布前保抓高波动性，投资者需密切关爱音讯面变化。