智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，2024年4季度驱动大都A股上市公司寻求A+H两地上市，而况趋势在赓续增强，仅2025年4月单月裸露港股上市预备的公司数目及市值总数就已逾越2025年1季度，A股公司的港股刊行潮瞻望将发生在2025年下半年。从裸露上市到郑重IPO之前，公司股价或因对社不异收紧发扬鄙俚，陪同港股IPO后积极的信息迟缓开释，股价和预期可能同步高潮。从基本面角度，H股折价显耀普及了绩优公司的相对股息报恩的同期，后续折价率的照看亦提供了报恩空间。此外，本批拟A+H两地上市的龙头公司在港股乃至国外成本市集都具备较强的稀缺性。

从筹码角度，港股自前年9月以来流动性和估值执续改善，同期A股公司在港股上市刊行的通顺股又相对有限，访佛入通预期带来的估值溢价，优质A股金钱在港股刊行时有较大约率激发抢筹。提议关心A+H两地上市波浪带来的A股金钱港股重估的阶段性机遇。

中信证券主要不雅点如下：

2024年4季度驱动大都A股上市公司寻求A+H两地上市。

2025年4月单月，裸露港股上市策动的公司达14家，总市值达7000亿元，逾越1Q25的总数;从上市阶段结构来看，刻下大部分公司尚处于策动请示和递表阶段，A股公司的港股刊行潮瞻望将发生在2025年下半年。

A股公司港股刊行初期高潮势能较强。

从裸露上市预备到证监会备案的流程，公司可能会收紧对社不异，幸免股价大幅波动影响刊行，因此该阶段市集发扬每每较为鄙俚;郑重刊行港股后，跟着积极的信息迟缓开释，股价在该阶段可能发扬更好。2024-2025年4月A+H上市的四家公司在港股IPO后的20个来夙昔内股价平均累计涨幅接近20%。

从基本面角度，龙头公司在港股折价上市给投资者带来安全边缘。

H股折价显耀普及了绩优公司的相对股息报恩的同期，后续折价率的照看亦提供了报恩空间，2021年以来两地上市的公司港股IPO当日平均折价率为-35%，而刻下这些公司的平均折价率照旧普及到-22%。此外，本批拟A+H两地上市的公司大多为国内制造业细分赛说念龙头，在港股乃至国外成本市集都具备较强的稀缺性，港股市集在速冻食物、汽车电子、电控、面板、光模块板块、模拟芯片、传动机械、教师拓荒、轮胎、锂电材料等板块短缺上市公司的缺口有望被补王人。

从筹码角度，港股流动性改善+刊行股本有限+入通预期或激发抢筹。

港股自前年9月以来流动性和估值执续改善。收敛2025年5月，港交所主板90日移动平均日均成交额同比增长128%;A股公司在港股上市刊行的通顺股有限，一般A股公司在H股刊行的股本不逾越总股本的15%，基石投资者认购的部分约占刊行港股的25%-30%，剔除基石后港股上市初期的通顺盘大要只占公司总股本的5-10%;此外，入通预期可能会被提前订价，A股上市公司在港股IPO 30天后将会自动纳入港股通，若是绿鞋莫得奏效，上市今日便不错进通。入通明的流动性加多大约率将带来估值溢价，把柄对144家2021年后入通的公司股价涨跌幅统计，公司入通前15天至入通明15天平均累计涨幅为4%(同期恒生指数平均累计涨幅为0.3%)。

风险要素：

中好意思科技、商业、金融范畴摩擦加重;国内计谋力度、实行后果及经济复苏不足预期;海表里宏不雅流动性超预期收紧;俄乌、中东地区突破进一步升级;我国房地产库存消化不足预期。

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