国泰君安发文称，在11月24日沪指面对3200之际，国泰君安策略提议“作念好跨年反弹的准备”、“备战跨年反弹”，近期沪指反弹至3500点后有所回落。对于后市短期行情走势，咱们的倡导：1）政事局会议与中央经济责任会议所提的超惯例逆周期调遣、愈加积极的财政计策、为止宽松的货币计策、全方面扩大国内需求、猖獗提振滥用以及稳住楼市与股市等新提法，齐是连年来所淡薄。折射出有想象层对于扭转经济方位与复古本钱商场的积极格调，这对于呵护当下商场情怀与保管股市流动性具有热切作用，因此跨年反弹行情还会赓续，不会如2023年末般立马冷却，个股契机仍将活跃。2）关联词自跨年反弹启动以来，乐不雅的预期照旧有所抒发，有关的计策照旧有所预期，计策的不合初始缓缓减小，商场需要看到更有细节更有劲度的举措，咱们判断下一阶段沪指以轰动相捏为主。3）咱们保管在特朗普上台前，跨年反弹和主题来回仍有空间的总体判断。

　　全文如下

　　【策略】反弹之后：轰动相捏，题材赓续

　　大势研判：跨年反弹行情仍会赓续，要点不在股指而个股将活跃。在11月24日沪指面对3200之际，国泰君安策略提议“作念好跨年反弹的准备”、“备战跨年反弹”，近期沪指反弹至3500点后有所回落。对于后市，对于中国股市2025年预测可详见咱们于12月9日发布的年度策略《宽贷“转型牛”》；对于短期行情走势，咱们的倡导：1）政事局会议与中央经济责任会议所提的超惯例逆周期调遣、愈加积极的财政计策、为止宽松的货币计策、全方面扩大国内需求、猖獗提振滥用以及稳住楼市与股市等新提法，齐是连年来所淡薄。折射出有想象层对于扭转经济方位与复古本钱商场的积极格调，这对于呵护当下商场情怀与保管股市流动性具有热切作用，因此跨年反弹行情还会赓续，不会如2023年末般立马冷却，个股契机仍将活跃。2）关联词自跨年反弹启动以来，乐不雅的预期照旧有所抒发，有关的计策照旧有所预期，计策的不合初始缓缓减小，商场需要看到更有细节更有劲度的举措，咱们判断下一阶段沪指以轰动相捏为主。3）咱们保管在特朗普上台前，跨年反弹和主题来回仍有空间的总体判断。

　　一个长周期的变量正在拉开序幕，中国股市发展的新能源：无风险利率下落，推动增量资金入市；国债利率破2，投资东说念主对债券的酷爱会缓缓下落，而对股票和职权的酷爱会缓缓普及。这是动态变化的经由：当金钱文牍率下落、债券利率相对高位但初始下移，投资东说念主既有寻找安全金钱的需求，同期也可以享受到仍还可以的票息收益与价差收益。关联词，当利率下落到比拟低的水平（国际劝诫是2%），投资者所取得的票息收益较低，价差收益小且取得难度变大，将导致投资东说念主对债券的酷爱会缓缓镌汰，而对股票和职权的酷爱会缓缓普及。这少许在好意思国与日本齐也曾出现过。预测2025，若是为止宽松的货币计策将推动利率下调35-50bp，那么存量利率有望接近1%而遥远债券利率有望接近1.5%。站在当下，住户和机构的金钱成立步履或迎来一个长周期的变嫌，无风险利率下落推动增量资金入市。

　　行业比拟：下一阶段跨年反弹重主题轻指数，看好科技与滥用。推选：1）货币计策与股市流动性宽松，存眷估值分位不高且存在催化的AI诓骗/信创/军工。2）计策强调扩内需、稳地产、促滥用，部分地产链和滥用题材股迎来估值设立，推选受益地产计策预期，促滥用预期以及年货旺季附进的厨电/家居/失业食物/港股互联网等。3）中国发展科技的决心以及制造业尾部淘汰的可能，科技成长是中期干线，推选新能源/半导体/机械/汽车。并缓缓布局高分成。

　　主题推选：1、首发经济：提振内需新增量，看好新品/首店需求催化的会展/营销劳动、展览斥地和AI末端改进居品。2、冰雪经济：计策鼓吹冰雪判辨普及发展，看好冰雪场馆想象/施工、冰雪装备和冰雪滥用产业链。3、银发经济：金融复古计策落地，看好保障/医疗器械/可衣着斥地。4、并购重组：跨界并购、收购未盈利金钱的监管优容度普及，看好科技链主企业和受益神情优化的传统龙头。

　　风险请示：国外经济衰败超预期、民众地缘政事的不笃定性九游会J9。